美国股市上周五大跌引发的全球股市震荡波及A股市场。市场人士指出，虽然股市长期走势依然看好，但是由于前期上涨过快，市场开始进入风险释放期。

　　周边大跌殃及A股

　　昨日沪深股市双双跳空低开。上证指数开盘5742.79点，大幅低开75.26点；收盘跌破5700点，收于5667.33点，下跌150.71点，跌幅达2.59%。深成指也出现了2.42%的跌幅。两市成交量出现萎缩，只有1470.7亿元。个股跌多涨少，涨跌比例约为一比四。

　　中信建投公司证券研究部首席策略分析师吴春龙认为，昨天大盘下跌除了是前几天股市调整的延续以外，周边股市大跌也是大盘下跌的重要原因。

　　上周五，纽约股市受多重利空因素打击而遭遇重挫。道琼斯指数全天下跌近370点，跌幅为2.64%，创下近两个月以来最大单日跌幅。纳斯达克综合指数和标准普尔500种股票指数跌幅均超过2.5%。受此影响，昨天港股市场早盘出现大幅低开，香港恒生指数开盘28336.97点，低开1128点，尾盘报收28373.63点，大跌1091.42点，跌幅达3.7%；国企指数则大跌913.4点至18808.98点，跌幅达4.63%。

　　市场人士指出，随着今后QDII产品发行增多以及开通港股直通车，将会有越来越多内地资金流向H股及红筹股，内地市场和香港市场联动日益紧密。而港股受国际市场影响较大，因此A股市场与全球股市联动性也会进一步增强。

　　短期震荡加剧

　　上证综指从7月初的3600点左右，上涨到10月份最高位的6124.04点，涨幅高达70%左右。由于市场涨幅较大、涨速过快，大盘调整的内在要求比较强烈。

　　此前，央行行长周小川曾表示，央行将关注资产价格，防止资产价格泡沫出现；而利率提高有助于减少流动性，央行将加大吸收流动性的力度。此外，新基金已停发了一个多月。吴春龙认为：“随着资金面充裕程度可能会出现变化，虽然股指仍有可能冲高，但风险也随着指数走高而加大。”

　　中石油已经刊登招股说明书，启动不超过40亿股A股的发行工作。其H股股价已升至近20港元，据此推算，中石油有可能刷新A股融资纪录，这对市场资金面或许也会构成一定压力。

　　渤海证券研究所副所长谢富华认为，股指处于历史高位，投资者倾向于观望。虽然股指期货推出之前大盘仍将延续震荡上升的势头，但短期内大盘震荡将也会加剧。市场不会只涨不跌，涨到一定程度必然会回调。

　　虽然市场短期震荡会进一步加剧，但业内人士对于股市长期走势仍然看好。截至目前，沪深两市已有240多家上市公司披露了三季报，其中八成以上公司实现盈利。而此前近600家上市公司三季度业绩预告表明，业绩预增的公司占60%左右。同时，中国宏观经济持续走好以及资本市场的各项制度改革，都为股市奠定了良好基础。此外，海外优质企业的回归和大型企业的上市，将改善中国股市结构，使股市长期趋好。

　　“当前支撑股市的基本面良好，比如上市公司业绩普遍出现快速增长；同时，流动性过剩导致不断有新的资金进入股市，市场资金供给长期看仍比较充裕，这一切都给股市长期向好提供了支撑。”太平洋证券研究发展部总经理郭士英说。

　　寻找价值洼地

　　在蓝筹股连续大幅上涨、股指升至6000点高位的情况下，部分市场人士认为蓝筹股可能已存在泡沫。郭士英指出，目前一些股票尤其是高价蓝筹股，股价相对已经很高。他同时认为，现在有些市盈率和市净率都比较低、相对有估值优势的中小盘股，可能是较好的投资选择。投资者可以适度关注中小盘有估值优势的股票。

　　不过，吴春龙认为，大盘从3500点到6000点的上涨过程中，板块热点表现比较正常。不像5·30之前，投资者盲目跟风炒作低价题材股。在此轮上涨中，利润增长比较快的行业和周期性行业表现良好，比如金融、煤炭、钢铁行业。经济增长快的时候周期类行业利润上涨也快，板块热点基本反映了企业利润导向，应该比较合理。但他也认为，大盘调整后市场热点可能会转换，不过目前还不好说会转向哪些板块。 　　郭士英提醒投资者，市场在热点转换过程中往往会发生剧烈震荡，一味跟风则往往容易被套。投资者要对当前市场有清醒认识。

　　虽然市场短期震荡会进一步加剧，但业内人士对于股市长期走势仍然看好。截至目前，沪深两市已有240多家上市公司披露了三季报，其中八成以上公司实现盈利。而此前近600家上市公司三季度业绩预告表明，业绩预增的公司占60%左右。同时，中国宏观经济持续走好以及资本市场的各项制度改革，都为股市奠定了良好基础。此外，海外优质企业的回归和大型企业的上市，将改善中国股市结构，使股市长期趋好。

　　“当前支撑股市的基本面良好，比如上市公司业绩普遍出现快速增长；同时，流动性过剩导致不断有新的资金进入股市，市场资金供给长期看仍比较充裕，这一切都给股市长期向好提供了支撑。”太平洋证券研究发展部总经理郭士英说。

　

　价值型基金展开“绝地反击”

　　10月23日大盘反弹收红 最后抄底良机介入7只股 10月23日买点何在 每日绝密内幕消息

　　在成长型基金占领市场大半年后，价值型基金四季度开始悄然崛起。根据WIND资讯统计，在市场围绕6000点震荡的最近一个月，价值型基金上涨幅度明显高于成长型基金，在最近一个月排名前二十大的股票型基金中，除指数型基金之外全部是价值型基金。

　　价值型基金“元气大增”

　　市场围绕6000点展开大幅震荡，基金净值也出现大幅波动。在这种市场行情下，一系列价值型基金表现突出。

　　根据WIND资讯统计，从9月19日到10月19日的一月间，富国天益价值基金收益率达10.26%，成为唯一一只单月收益超过10%的基金，名列开放式基金首位。其余几只排名靠前的基金分别为汇添富优势精选（9.31%）、大成蓝筹稳健（8.09%）、富国天博（7.77%）、富国天惠（7.48%）、大成优选（7.44%）、基金景宏（7.25%）、万家公用事业（7.02%）、新世纪优选（6.96%）以及汇添富均衡增长（6.85%）。

　　值得关注的是，在最近一个月涨幅排名靠前的前二十名基金中，除了指数型基金，全部是价值型基金。尽管一个月的净值表现并不能有说服力，但价值型基金在沉寂半年之后，在四季度集体发力确实引起了一些基金分析师的注意。

　　有基金分析师告诉早报记者，价值型基金在上月表现突出，主要得益于其重仓的消费品板块在近期出现大幅领涨。比如排名第一的富国天益基金，除苏宁电器外，贵州茅台在近期涨幅也超过10%。其他板块的重仓股，如航天信息受到第三季度季报业绩的激励，周五拉出涨停。一系列重仓股的拉动，成就了富国天益在近期的表现。

　　分析人士认为，市场的热点正从题材炒作、板块轮动回归价值投资。从往年情况看，消费品板块在第四季度大多表现突出，这一态势有望在今年延续。建议投资者关注一些价值型的基金品种。

　　决战三季报

　　四季度基金净值表现将直接影响到各基金年度排名，价值型基金是否将继续引领风骚，上市公司三季报成为关注焦点。

　　分析人士称，从近期的板块表现上看，曾一度表现突出的二、三线蓝筹股领跌上周行情，而一段时间内被认为安全边际较高的有色金属、房地产、煤炭等板块也出现高位回调，商业连锁、酿酒食品等消费品板块或者处于较高的安全边际，或者受到实际概念的支撑，在出现一定跌幅之后迅速拉升，在上周表现优异。未来一段时间的市场走势，将主要取决于三季报。

　　富国天益价值基金经理陈戈对手中持有股票的三季报表示乐观。他表示，在当前市场中，所谓的安全边际仍旧需要关注上市公司的公司治理情况和业绩支撑。随着上市公司三季度季报的披露，季报业绩超预期可能性非常大，一系列公司的真正价值会得到市场的承认。尽管当前周期性行业轮动可能会继续，但作为价值投资者，需要在战略性配置和策略性配置中有自己清醒的选择。

　　而国泰基金公司策略研究员程洲则对三季报业绩持谨慎态度。他表示，目前市场可以期待的就是开始密集披露的三季度业绩是否会实现超预期的增长。

　　“从现在的数据看，我们觉得三季度业绩如中期般明显超出市场预期的可能性比较小。而另一项支持因素———资金也有减弱的现象，QDII基金的火爆销售反映出投资者对海外投资的意愿非常强，也意味着场外资金对A股的风险意识开始加大，因而市场在目前6000点的高位所面临的各项风险都在加大，市场继续顺利上行的可能性越来越小。”程洲说道。

　　罕见四连阴背后机构外逃

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　　寒流来袭。内有严厉调控政策的预期，又逢外围股市暴跌影响，昨日沪深两市继上周大跌再现“黑色星期一”，上证综指大跌超过150点连续跌破5800点、5700点两关，考验20日均线。同时，从上周三至今，上证综指已是连续四个交易日收跌，是自去年7月底以来首次四连阴。

　　出现缩量普跌

　　昨日早盘上证综指以5742.79点跳空低开后继续探底，盘中跌破20天均线最低跌至5654.91点后展开弱势反弹，但由于市场做多意愿不足，午后大盘重新走弱，并以接近全天低位5667.33点报收，跌150.72点或2.59%，成交970.04亿元。深成指走势类似，收出带较长上影线的阴线，收市报18379.41点，跌455.39点或2.42%，成交501.94亿元。两市共成交1471.98亿元，较上一交易日同比萎缩近一成。

　　从盘面来看，虽然仍有中油化建、三佳科技、力源新材、科达股份、国风塑业、深深宝等15只非ST个股涨停，但沪市涨跌家数比例为2:7，个股基本处于普跌状态，其中有上海航空、东方航空、西山煤电等25只个股跌停。据大智慧统计，沪深两市有805家个股跌幅超过上证综指。行业方面，煤炭能源等采掘类股跌幅最大，为6.11%，钢铁、有色、公用事业跌幅也都在4%以上，而金融服务、机械设备相对抗跌，跌幅仅0.42%和0.64%。

　　截至昨日，从上证综指日K线图可以发现，上证综指从创出6124.04点历史高位回落以来，累计下跌469.13点，跌幅为7.66%，并已形成四连阴的日K线组合。这是自去年7月底以来首次四连阴。在轻松攻克6000点大关后，沪指却出现了四连阴的情况，这不能不让人心存忧虑。分析师认为，近期大盘震荡的频率加快，震荡的幅度也在加大，以权重股为首的蓝筹股持续做多的动能明显不足，是造成连续阴线的原因。

　　港股暴砸千点

　　从昨天大跌原因来看，可谓是内忧外患。与A股联动的港股昨日愁云惨雾，港股的暴跌无疑也加重了A股的压力。

　　昨日港股一开盘就以重挫1000余点低开，全天也基本上保持在低位运行，最终仍以暴跌逾千点收市，并且再度跌至28300点；国企指数亦大跌超过900点，并跌破19000点大关。恒生指数收市报28373.63点，跌1091.42点或3.7%，成交1626.18亿港元；国企指数收市报18808.98点，跌913.40点或4.63%。

　　从盘面观察，中资股纷纷下跌成为拖累港股表现的重要原因，中资电信、保险、银行、石油、煤炭、金属、航空、航运等纷纷杀跌。其中，中移动大跌3.9%，网通跌6.94%，中国联通跌4.85%，中国电信跌4.27%。

　　操作难度增大

　　内因方面，大盘持续上涨，累计获利盘丰厚，中间换手不充分，市场蕴含较强调整要求。而且，上周一度传闻A股、H股互换引发震荡，但最后消息澄清但行情并未有力回升，也意味着行情调整要求增强。

　　不过，分析人士认为，此次调整可能会迎来中期调整的风险。

　　齐鲁证券分析师顾国荣认为，可以说前期“大象”的群舞明显改变了牛市的步调。市场“二八”行情明显，在指标股拉动股指迭创新高之时，很多个股股价已经明显走上了下降通道。

　　不过，正是因为这些“大象”的快速拉升，逐渐封杀了指数的上行空间，一旦“大象”因“风险警示”开始有所调整，指数上涨空间被限制，一些非主流品种，在大盘上涨时不涨或涨势较缓，在指数急挫时这些品种也跌幅较大，让投资者措手不及，市场的操作难度越来越大。一些非主流纷纷打道回府至“5·30”的低点处，有的甚至还创出年内新低。

　　机构加速卖出

　　此外，机构资金在不断缩量的过程逐渐流出。从上周开始的大盘调整的资金面方面分析，在上证综指合计跌去266.78点的同时，最新资金流向统计报告显示，从行业资金流向角度汇总来看，上周三、周四两天合计净流出资金273.88亿元，相当于每下跌1点，便有1.03亿元资金流出。

　　因此种种迹象表明，上周就已经显露出由于资金的不足使得主力对指标股的拉抬力不从心，获利较多的个股也出现较强卖盘，更何况从周一的走势看，空方完全占据主动，短期的调整已经不可避免地正在展开。

　　从昨日跌停的关铝股份、上海航空成交席位就可以看出，卖方成交席位上主要为机构专用席位，而买方席位基本上是以非主力资金为主的营业部席位。

　　正确看待股市投资热

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　　2006年以来我国证券市场发生了转折性变化，股市行情回暖，财富效应凸现，吸引了大批投资者踊跃入市。人们街头巷尾“谈股论金”，有的全家老小一起去炒股……外电评论:“中国进入全民炒股的时代！” 那么如何正确看待当前股市投资热呢？

　　所谓股市也就是进行股票发行和买卖交易的市场。股票是股份制度的产物。股票交易的需要催生了股票交易市场。1611年商人们在荷兰阿姆斯特丹买卖海外贸易公司股票，形成了股票交易所的雏形。1773年英国伦敦交易所成立。1792年纽约证券交易所诞生。

　　新中国成立后，很长一段时期我们排斥股份制。改革开放后才冲破股份制姓“资”不姓“社”的思想禁锢。1990年、1991年上海、深圳证券交易所相继开业，1992年中国证券监督管理委员会成立，我国股票市场应运而生并一直牵动着千万人的心。中国股市从无到有、从小到大，一路风雨走来，已成为筹集资金的“吸铁石”、企业转换机制的“推动器”、优化资本配置的“调节器”、维护金融安全的“缓冲阀”、观察经济状况的“晴雨表”。发展股票市场对于促进市场经济发展、深化企业和金融改革、提高市场竞争力，维护金融安全，提供个人合理理财渠道、实现财富保值增值意义重大。

　　前段时间社会上到处流传着种种炒股轻松赚钱的“财富故事”，诱惑着越来越多的人不假思索地涌入股市，对于他们来讲，股票好像印钞机，买了就能赚，永远也不赔，没有十几个涨停不会卖，甚至网上还流传一首“死了也不卖”的改版歌。他们实际上没有真正了解股市其实是一个充满风险的市场。首先股市风险源自你购买股票的上市公司经营状况的变化。公司未来会有诸多变数，一旦业绩下滑或倒闭，股民就会蒙受损失。其次股票市场涨跌互现，蕴藏着风险。目前美国、英国、香港等股市的市盈率大约在10到20倍的区间波动，日本和印度则在23到25倍区间内，而目前我国却在60倍左右，有些个股甚至达到千倍以上！风险可想而知。再次“追涨杀跌”风险不小。不少新股民有时随大流“追涨杀跌”，往往高位被套、低位 “割肉”赔钱。可谓是自造风险、自讨苦吃。最后是不可预测因素造成股市波动的风险。风险无时不在、无处不有，这就是“财富神话”外表下股市真实的本质。

　　投资股市也是理财的一种方式。但一些股民不是抱着正常心态投资股市，而是抱着“捞一把、赚一把”的心态，把股市当赌场，试图“一夜暴富”。他们往往倾其所有，甚至押上房子、举债贷款进入股市，容易造成心理扭曲，行为失去理智，把投资当成投机，风险很大。股市就像放大镜，容易把人性的贪婪放大，使其做出不理性的投资行为。牛顿在投资股票失败后曾感慨：“我可以计算天体运行的轨道，却无法计算人性的疯狂。”

　　2007年5月30日以来，股市经历了几次大幅震荡行情，给股民上了非常生动的一课，入市热潮有所降温，风险意识有所提高。但很多股民离真正的理性投资、成熟理财尚有差距。应该如何做一名理性投资者呢？首先要理性判断自己是否具备投资股票的基本条件。用于股市投资的钱最好不要超过经常收入的30%。切忌抵押房产、举债借钱、把养老钱、抚养子女钱、买断工龄钱用来炒股。其次要牢固树立风险意识。“股市有风险，入市须谨慎”人人熟知但未必都能时刻绷紧这根弦。要把风险意识贯穿于投资理财的每一个环节，对投资回报有合理的预期，对可能造成的损失要有思想准备，还要通过理性分析与操作尽量降低风险。第三要有长期投资意识。美国大部分股民在80年代以来的牛市中平均持股周期是3至4年，期间不会随短期市场波动而频繁进出。我国股民近4年来平均持股周期是1至2年，基本上是短线投资。频繁买进卖出，看似不放过每一个机会，但实际上股市风险远大于机遇，往往是盈亏相抵落得个白辛苦。四是要掌握必备的专业知识。投资股市应该学习掌握证券、财务等专业知识，及时了解有关信息，科学分析、正确决策，不盲目投资、不随大流。最后就是要保持良好的心态。古人讲，不以物喜，不以己悲。股市涨涨跌跌正是其风险所在，也是其魅力所在，对此应有平和的心态，不能因股市波动而不思茶饭，让投资股市变成了沉重的精神负担。　（南京证券宁夏地区管理总部供稿）

　　中国股市真能独善其身吗？

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　　在一个大牛市行情里，选择了这个标题来探讨，似乎有一些冒天下之大不违，但是不管怎样，我最后还是决定将心中的隐忧说出来，希望能给大家一些启发和思考。

　　通观中国股市乃至世界股市，最近两年都走出了大牛市行情，除了日本股市颇有些老牛拉破车的味道以外，欧美和亚洲的股市都一路凯歌高奏。

　　伴随着股市的上扬全世界的基础原材料的价格几乎全部上涨到历史的高位区域，比如燃料、有色和黄金等，粮食价格也大幅度攀升，在过去的两年时间里，世界上的物价陡然间水涨船高，并且高的令人有些难以抵御了，其实这些总体的现象已经比较清晰的告诉我们，这是一个通货膨胀的前兆，如果不能及时控制这种现象，那么后果是非常严重的，世界上各个重要的经济实体的连续升息动作都说明了对这个问题重视程度，而最近美国的降息显然是为了解决次级信贷问题，不得已采取的举动。

　　如果我们现在观察和分析下世界上一些重要的经济实体的股市，如果我们抛掉情感因素的困扰，我们就不难发现全世界股市可能即将发生的危机，当你发现世界上的绝大多数股市目前都处在一个超买阶段的时候，做为一个投资者你可能会感觉到一种压抑正悄然来临。

　　十月开盘之后中国的股市又大刀阔斧的阔步前进，那种舍我其谁的姿态令广大投资者狂喜不已，但是如果静下心来仔细体味最近两个月的投资效果的话，可能大都没有什么切实的收获，那你就应该思考这当中的内涵了，如果当你发现指数不断上扬而身边的投资者获利却不多的时候，你就要时刻警惕危险的来临。

　　在技术上来说我们的股市处于最后的拉升期，至于最高点能拉到哪里，谁都不好判断，但是这个周期来的猛去的快是必然现象，谁能跑的出来，谁才可能是最后的胜利者，股市没有只涨不跌的，当最后一波大潮涌起来的时候，我们应该抹掉狂喜，需要的是冷静。

　　很多人都认为中国市场的后备资金太充裕，股市即使回落，也不会出现太大的问题，这是非常愚蠢的思考方法，资金越大，投入股市资金越多，股市的包袱同样也会越重，一旦这种重量失衡，那么股市就会跌的越重越深，这是必然的结果，行情一旦出现危机，它的抛盘现象也是巨大而沉重的，空杀空的现象本来在历史上就是不断上演的题材，未来也不可避免。

　　现在我们不妨仔细地分析下世界股市、期货市场、汇率市场和香港股市，也许会对我们的现状有个较为清醒的认识：

　　1、美国股市的危险信号，当次级信贷危机出现的时候，美国股市经历了一次危机，在大幅度下跌之后，由于市场对美联储降息的预计和一些经济指标（比如就业等）的好转，道琼斯与纳斯达克在大幅度调整之后双双再次上扬，刷新了历史新高，但是道琼斯工业指数的走势却让人越来越不放心，在道琼斯指数创出历史新高之后，我们发现量能的明显萎缩现象，股市的走高是需要资金推动的，在一个股市进入到历史最高阶段的时候，量能却突然减少，这说明了投资者的观望和谨慎态度，一旦这种现象的持续时间延长，那么危机随时将会来临，这种现象说明维持美国证券市场的资金正在渐渐减退，市场的减仓行为随时将会涌现，那么未来下跌就是理所当然的事情，但是就目前来看，这种情况似乎还在维持，市场更多的是观望气氛，我的判断是美国市场还可能有次冲高的过程，但时间与周期都不会太长，之后将由较大的回落，显然这种热度要想度过2007年的平安夜是有很大难度的 。

　　2、从美元汇率来分析，美元汇率指数达到了1989年以来的最低点，美国人似乎在利用汇率的改变来促进美国经济以打击中国的人民币乃至欧盟欧元，但是现实变得越来越残酷，美元自2002年初开始贬值，持续时间已经长达将近5年，但是中国乃至欧盟的经济发展状况却没有受到实质上的威胁，中国经济依然在高速运转，美国人似乎对美元的贬值越来越不自信了。

　　在过去的两年中，世界上各种货币的汇率之间震荡不断加大，已经开始严重影响了世界贸易，世界上主要的经济实体都感到了货币变化过大带来的烦恼与不便，对于这种现象越来越不满，当美国人通过货币在给中国人乃至世界压力的时候，他们现在也感受到了世界的压力，美元已经走到了十字路口上，要么继续贬值，让美元在世界上失去竞争力，从而逐渐被欧元乃至日元、人民币所取代，要么就平稳回升找到平衡，增强美元的公信力。从现在来看选择后者可能更大，仅仅就技术面就可以比较清晰地看到：美元汇率指数目前的各种指标的大幅度背离，就中期状态来看美元是要回升了，这点可以比较肯定和确认。

　　3、美元即将要回升了，在这个可能性越来越大的前提下，我们回头来仔细观察期货市场的一些现象就比较清晰了，为什么有色金属在美元创新低的时候不敢过分上扬了？为什么美元略一抬头，有色金属乃至粮食市场都黯然褪色？这里有明显的潜台词，世界市场的物价偏高了，现在要渐渐回归了。石油价格的近期回落，有色金属的突然下跌，粮食价格的短期大幅度回落，这些都从侧面来验证了美元可能即将走强，因为期货是一种预期，是一个前奏，同时也说明世界的股市即将面临调整，因为基础原材料的回落、粮食价格的回落都给股市发出了一种信号：危险在悄然来临。

　　4、黄金在最近有些戏剧性的表现，在今年10月1日创出历史新高之后，10月2日突然出现长阴，如果我没有判断错误的话，10月2日的动作与行为不是简单的市场行为，是明显ZF为，是带明显的非市场行为的黄金抛盘，打压黄金价格的意味非常浓厚，之后在铂金的表现上依然如此，我们不得不承认，利用黄金价格控制原油乃至原材料价格的序幕开始了，一只无影手已经开始伸到了这个世界市场当中，我们是不是应该提早现察觉呢？黄金未来的走势非常具有指导意义，包括对股市，所以我们现在发现可以从侧面衡量股市的品种越来越多，黄金就是这样一个品种。

　　5、离我们最近的是香港股市，现在我们来分析下香港的恒生指数，恒生指数目前具有明显的超买现象，所以恒生指数在10月3日出现了天量长阴，10月8日再次出现高开后的中阴线，在同一个高位区域两次出现这种情况，颇令人担忧，恒生指数自2003年以来连续上扬了4年，具备回调的周期和可能性越来越大，你不能想象恒生指数在周、月线都出现超买的时候再度发飙而上，如果是那样的话，未来恐怕就不是调整问题了，可能是经济危机的问题了，这句话绝对不是危言耸听。所以我个人判断恒生指数调整的周期可能已经来临了，而恒生指数与欧美市场连续非常紧密，从这点也可以看出欧美市场将面临的情况，所以说现在的整体世界股票市场都处在超买的状态下，目前的冲高是高潮的最后阶段，危机随时可能点燃，点燃这个危机的也可能是美元汇率或者期货。

　　6、中国人对自己的经济发展非常自信，这取决于我们的经济增长的高速和稳定，但是这里有个比较重要的问题值得探讨，就是中国的目前经济发展过快很大一部分来自对外贸易顺差，今年上半年我国贸易顺差扩大至1125.3亿美元，相当于去年全年顺差的三分之二，如此大的贸易顺差，在短线下当然是利好的了，但就未来看，就不那么乐观了，如此之大和持续的贸易顺差，必将引发国外一些国家对中国的贸易限制，贸易壁垒将越来越突出，一旦对外贸易出现紧张状态，势必对中国经济产生较大影响，因为现在对外贸易顺差给予国民经济增长的贡献非常大，比例大约在35%以上，所以一旦国外股市下跌，人民购买能力降低，加上贸易限制，难免不对我们的经济形成一定的威胁，因此我们不能不严密观察世界股市的走向，这对我们有着非常重要的警示作用，现在的世界股市与我们市场的联动性渐渐在靠近，并越来越明显，所以一旦外部的股市整体出现危机的时候，我们应该迅速做好撤离的的准备。

　　也许这个冬季是整个世界股票市场的冬季，我为什么要下这个结论？这基于对整个世界市场的判断，当我们发现所有的原材料价格涨不动的时候，当粮食价格涨不动的时候，一种价格游戏就到了高潮阶段了，一种购买力就达到了周期的顶峰，那么价值回归就是必然现象，这种价格的体现也必将引导股市的价值回归。

　　有人会说原材料价格的下跌，粮食价格的下跌对企业应该是利好的，企业的利润空间会加大，这里大家的思考不能过于单一话，需要整体的考量，原材料等价格的回跌同样可以引发市场产品的价格竞争，引发产品价格的回落，所以对于企业来说利润增长的空间并非是想象中那么大，更何况现在的中国股市已经有明显的泡沫现象，一些股票的市盈率明显偏高，过多的市场重组现象说明了炒作的过度，股民持续不退的投资高潮为市场埋下的隐患，这些现象都说明股市开始渐渐出现了问题，一旦这个问题再被扩大话，那么危机来临的时候就是极端痛苦的。

　　如果世界市场的原材料价格的在今后一个月内依然回落，包括燃料、有色金属、粮食等，那么有理由相信世界股市将不会在高位坚持2个月以上，所以我说这个冬季将是世界股市的危机来临周期，世界股市的危机即将来临，中国的股市能够意外避免吗？！

　　格局不变长阴提供投资机会

　　10月23日大盘反弹收红 最后抄底良机介入7只股 10月23日买点何在 每日绝密内幕消息

　　昨日上证指数大跌211点，其实这样的长阴线，今年除了三月份以外都保持着每月至少一次的频率，而且很快又都涨了起来。很多投资者可能已对这种长阴感觉麻木。但是，这次我们还是要提醒投资者，首先是对于每次指数大跌前后的市场面变化要多关注；其次是每一次长阴前后要及时调整持股品种。

　　我们通过指数和个股的一些阶段性的比较数据中看问题。

　　上一次指数大幅下跌是在9月11日，从9月12日到昨天为止，指数上涨922点，涨幅18%；同期超过800只个股震荡或者下跌，涨幅超过18%的只有244只，可以说9月12日以来是“二八”现象的完美诠释。

　　如果我们把时间范围放大一点来看。“5·30”之后，行情真正展开是从6月7日开始，截至昨天，指数上涨2200点，涨幅58%，同期能够达到同样涨幅的个股仅334只，大多数个股的走势依然弱于指数。

　　从“5·30”到昨天为止，上证指数上涨41%，市场中涨幅超过41%的有216只，依然有776只个股股价还没有超过“5·30”之前的最高价。

　　通过以上三组数据，我们可以了解到，昨日的下跌和“5·30”之后，例如9月11日、8月16日等的下跌有一个共同的特征，即之前少数的大盘股、强势股带动指数不断创出新高，但是大多数二三线个股涨幅很小，甚至在不断地下跌，一旦大盘蓝筹股进入调整而没有其他板块领涨的话，市场就会出现较大幅度的调整。其实在这个时候，数量众多的二三线个股已经调整了很长一段时间，这些个股在大盘股调整时反弹，虽然股价没有创新高，但却能够让市场止跌趋稳，等到这些个股一波反弹结束，大盘股也调整好了，再将指数拉出新高。“5·30”之后的市场其实就是在不断地重复这个循环。

　　我们认为，一段时间以来的市场格局在没有被有效打破之前，这种市场运行特征较难在短期内改变，即占市场总数三成的大盘蓝筹股不断创新高推动指数上升，占市场总数七成的绩差股、概念股震荡盘整甚至盘跌，大多数投资者在指数上涨时没有收益甚至亏损。随着市场震荡的结束，大盘蓝筹股还有再次带着指数冲刺的动能。因此在长阴条件下，反倒给投资者提供了一次逢低吸纳质优上市公司的机会。

　　季报密集披露期关注三类投资机会

　　10月23日大盘反弹收红 最后抄底良机介入7只股 10月23日买点何在 每日绝密内幕消息

　　10月中下旬，上市公司三季报将进入密集披露期。从近期盘而来看，具备业绩增长预期的个股，对比整个市场的走势来说，涨幅明显居前。

　　关注三类机会

　　业绩预增往往是基本面好转的强烈信号，在业绩预增个股中寻求基本面明显改善的个股是投资的重点。投资者可以从三个方面抓住投资机会。

　　首先是行业景气度明显增长并有可持续性的上市公司。统计表明，上市公司三季度业绩预告中预增的公司主要集中在房地产、机械、医药、化工行业；业绩预减的个股主要集中在建材、纺织服装等行业。

　　同时，要重点把握业绩预增行业中的龙头公司，大盘蓝筹仍然将是今后市场的热点。所以主力的投资思路依旧会围绕大盘蓝筹个股，而业绩的超预期无疑是他们继续走高的主要原因。

　　其次是资产重组已经完成、主营业务持续增长的上市公司。

　　最后是投资收益大幅增长，尤其是交叉持股带来的收益增长。如两面针预计前三季度实现净利润同比增长3900%以上，主要原因在于第三季度出售部分中信证券股权所致。

　　警惕三大陷阱

　　与中报上市公司整体70%的增长相比，三季度上市公司业绩增速会有一定幅度的下降，对其中的风险应加大防范力度。

　　一是股价已经大涨的业绩预增个股。只有那些业绩增长幅度较大，未来持续盈利能力特别强，而股价还没被市场大幅炒作的品种才有望成为业绩浪中的真正龙头。因为目前市场处于阶段高位，即使业绩好，成长性高，但如果股价已被大幅炒高，场外主力也没有必要冒大风险去接盘。只有业绩和股价两者同时符合主力炒作原则，才能出现爆发性行情。

　　二是投资收益不具有可持续性的个股。由于投资收益的增长具有不可持续性，也存在着较大的不确定性，因而投资者需要区别看待，对主业增长明显的公司可重点持有，对投资收益增长过快且后续增长能力不强的品种适当回避。

　　三是由于受临时性因素影响、业绩增长不具有持续性的个股。有的公司受竞争激烈、成本上升影响，经营状况出现恶化迹象，从而使得这些公司第三季度业绩同比虽然增长，但环比下降，业绩增长成了强弩之末，如丰华股份、西昌电力、吉林森工等。

　　沪指年内首现四连阴 “盛宴”后谁尝苦涩

　　10月23日大盘反弹收红 最后抄底良机介入7只股 10月23日买点何在 每日绝密内幕消息

　　受到境外股市暴跌影响，今日A股市场也遭遇“黑色星期一”，两市股指双双大跌，沪综指更是收出四连阴，而这是今年以来沪指首次出现四连阴的情况。同时很多个股在前期“大象”群舞之时就已经展开调整，股指“盛宴”后跌幅更甚，散户正在品尝“盛宴”后的苦涩。

　　翻开今年以来沪综指日K线图可以发现，牛市中还没有出现过股指四连阴的情况，即使是“5.30”大跌，股指也都出现过强劲的反弹。而在轻松攻克6000点大关后，沪指却首次出现了四连阴的情况，这不能不让人心存忧虑。

　　前期“大象”的群舞也明显改变了牛市的步调，市场“二八”态势明显。在指标股拉动股指迭创新高之时，很多个股股价已经明显走上了下降通道。而在股指“盛宴”结束后，这些个股依旧是“跌跌不休”。此外，也有很多投资者选择高位追买指标股，但这些股票近期也是连续大幅下挫，比如中国神华，已经连续六天收阴，相比最高时，股价跌幅也超过20%。

　　但就此说股市已经言顶，牛市已告终结却也还早。前期大象“群舞”与股指期货的推出有关，从三季报预增情况看，上市公司业绩增长仍在维持，二线蓝筹中还存在一些估值洼地未被挖掘。此外，红筹股不断回归也将给市场注入新的活力。近期一个针对基金经理的调查显示，未来12个月预期投资回报率在20%以上的人数占到79%。已经成为主要机构投资者的基金都这样乐观，也许散户也不需要太悲观，只是要选对投资什么股票。

　　把握三季报的投资机会 警惕三大陷阱

　　10月23日大盘反弹收红 最后抄底良机介入7只股 10月23日买点何在 每日绝密内幕消息

　　根据深、沪交易所的安排，两市上市公司的三季报业绩将在10月份公布完毕。时至10月中下旬，上市公司三季度报表进入密集披露期。从近期盘而来看，具备业绩增长预期的个股，对比整个市场的走势来说，涨幅明显居前。所以对于业绩有增长预期的品种，相信仍然是主流资金积极关注的品种，也是投资者在近阶段操作中需要留意的。同时，对业绩不理想的品种要加以回避。

　　关注三类机会

　　业绩预增往往是基本面好转的强烈信号。只有基本面逐步改善，或者说有明显的转机，业绩才可能出现大幅的转变。所以，在业绩预增个股中寻求基本面明显改善的个股是投资的重点。投资者可以从三个方面抓住投资机会。

　　首先是行情景气程度明显增长并有可持续性的上市公司。一些行业周期步入景气周期的上市公司有可能出现季度业绩甚至年度业绩的大幅增长，比如处于景气度大幅度回升的粘胶行业。统计显示，受益于国民经济的发展和下游投资的拉动，以钢铁、煤炭、有色金属为代表的上游行业表现出色。同样，造纸、化纤、电气设备、交通运输等行业也有不俗表现。分类统计表明，上市公司三季度业绩预告中预增的公司主要集中在房地产、机械、医药、化工行业；业绩预减的个股主要集中在建材、机械、纺织服装等行业；业绩首亏的个股主要集中在医药、房地产、化工行业。可以看出，机械、医药、房地产行业内个股分化严重，需要重点分析行业内个股的具体情况。

　　同时，要重点把握业绩预增行业中流通市值较大的公司，大盘蓝筹股仍然将是今后市场的热点。所以主力的投资思路依旧会围绕大盘蓝筹个股，而基业的超预期无疑是他们继续走高的主要原因。

　　其次是资产重组已经完成，主营业务持续增长的上市公司。近年来，整体上市风起云涌、并购重组如火如荼这直接促进了上市公司资产质量的改善和盈利能力的提升。如明星电力通过处置江西共青城高尔夫球场项目，公司预计前三季度经营业绩同比增长100%以上；金岭矿业也因资产置换预计前三季度净利润同比增长700%-750%。

　　最后是投资收益大幅增长，尤其是交叉持股带来的收益增长。如两面针预计公司前三季度实现净利润同比增长3900%以上，主要原因在于公司第三季度累计出售中信证券6766580 股所致。泰达股份由于依权益法核算的渤海证券经营业绩对公司影响较大，预计1-9 月净利润同比增长80%-120%。

　　警惕三大陷阱

　　从业绩增长的总体趋势来看，三季度的业绩同比将继续保持高增长，这利益于持续向好的宏观经济，特别是投资推动和外贸顺差。由于去年三季度的业绩基数已经较高，与中报相比增长70%相比，上市公司三季度的业绩增长幅度将有一定幅度下降。虽然这并不防碍投资者抓住三季度业绩增长的机会，但对其中的风险也应加大防范。

　　一是股价已经大涨的业绩预增个股。只有那些业绩增长幅度较大，未来持续盈利能力特别强，而股票还没被市场大幅度炒做的品种才有望成为业绩浪中的真正龙头。因为目前市场处于风险比较大的位置，即使业绩好，成长性高，如果股价已经被大幅度炒做过了，场外主力没有必要冒大风险去接盘。所以只有业绩和股价两 者同时符合主力炒作原则，才能出现爆发性行情。

　　二是投资收益不具有可持续性的个股。在三季度业绩增长中投资收益增长明显，这虽然给市场提供了一定的机会，但由于投资收益的增长具有不可持续性，也存在着较大的不确定性，因而投资者需要区别看待，对主业增长明显的公司可重点持有，对投资收益增长过快，且后续增长能力不强的品种适当回避。

　　三是业绩持续性增长不够稳定的个股。有的公司由于受临时性因素影响，业绩增长不具有持续性；有的公司受竞争激烈、成本上升影响，经营状况出现恶化迹象，从而使得这些公司第三季度业绩同比虽然增长，但环比下降业绩增长成了强弩之末，如丰华股份、西昌电力、吉林森工等第三季度的净利润均同比下滑，天方药业第三季度更是出现每股亏损0.01元的情况，这样，前三季度的每股收益只有0.016元。

看这样今天要收个小阳呀

引用:

原帖由 叮当 于 2007-10-23 14:04 发表
看这样今天要收个小阳呀

是啊

昨天看了看股市的最新提示

特看好江中药业

今天势头果然很猛